8月1日上午，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（简称敷尔佳）举行云敲钟仪式，正式在深交所创业板挂牌上市，股票代码为301371。

敷尔佳发行价格为55.68元/股，发行市盈率29.07倍，共发行4008万股，网上发行1563万股。

敷尔佳本次总募资金额达到了22.32亿元，净募资金额为20.72亿元，而原计划内公司拟募资18.97亿元，分别投入到生产基地建设项目、研发及质量检测中心建设项目、品牌营销推广项目和补充流动资金，其中，8.85亿元用于品牌营销推广项目，6.55亿元用于生产基地建设，3亿元用于补充流动资金。

敷尔佳因医美面膜为消费者熟知。招股书显示，敷尔佳是一家从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售的公司。公司在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等其他形态产品。

赶上了医美面膜概念东风，敷尔佳走红迅速，发展速度和盈利能力超过许多公司。根据其招股书，2018年到2022年，敷尔佳营收从3.73亿元增长至17.69亿元，5年时间累计营收超过67亿元。高速增长的同时，其毛利率也几乎一直保持在80%左右的高位。

弗若斯特沙利文的分析报告显示，2021年敷尔佳贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，占比15.9%；其中医疗器械类敷料贴类产品占比17.5%，市场排名第一；功能性护肤品贴膜类产品占比13.5%，市场排名第二，妥妥的医美面膜一哥。

不过，与此同时争议也不断。一方面医美面膜概念就颇具争议。国家药监局曾明确指出医疗器械类敷料产品不能作为日常护肤产品长期使用，也不能被称作面膜。

另一方面争议来自轻研发。招股书显示，截至去年底，公司有480名员工，其中从事研发的员工共8人。2020年至2022年，公司投入研发费用分别为147.97万元、524.29万元和1542.62万元，分别占营收比例为0.09%、0.32%和0.87%。2023年一季度，敷尔佳研发投入占营收比例为1.45%，金额约为540.88万元。

IPG中国首席经济学家柏文喜曾表示，医美面膜更像是营销说辞，重营销轻研发是该行业的普遍诟病，其科技含量及价值很难具体量化，关键还是看市场接受度如何，市场接受度高才是商业层面上的成功。

8月1日收盘，敷尔佳股价收为70.70元/股，涨约26.98%，总市值282亿元。今天一早，敷尔佳股价一度达80元/股，总市值超300亿元。

南方+记者 周中雨 李劼

【作者】 周中雨；李劼

【来源】 南方报业传媒集团南方+客户端