经济观察网 记者 谢楚楚8月1日，敷尔佳（301371.SZ）在深圳证券交易所创业板上市，成为医美面膜第一股，发行价格 55.68 元/股。截至发稿，敷尔佳报69.70元/股，涨幅25.18%，总市值278.86亿元。

根据招股书介绍，敷尔佳是一家从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售的公司，在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等多形态产品。产品体系以适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复的II类医疗器械类产品为主，多种形式的功能性护肤品为辅。

招股书显示，根据弗若斯特沙利文的分析报告，2021年敷尔佳贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，占比15.9%；其中医疗器械类敷料贴类产品占比17.5%，市场排名第一；功能性护肤品贴膜类产品占比13.5%，市场排名第二。

2020-2022年，敷尔佳营收分别为15.85亿元、16.50亿元、17.69亿元，净利润分别为6.48亿元、8.06亿元、8.47亿元。

对于2022年净利润增速放缓原因，敷尔佳方面回复经济观察网称，主要受宏观经济波动影响，消费复苏的节奏仍较慢，行业整体表现相对较弱，公司收入增速亦有所放缓。

招股书显示，敷尔佳产品主要分为医疗器械和化妆品两大类，医疗器械类主要为医用透明质酸钠修复贴（白膜）、医用透明质酸钠修复贴（黑膜），2022年两款产品营收占据了医疗器械类营收的97.5%；化妆品类前三大营收产品是敷尔佳胶原蛋白水光修护贴、敷尔佳虾青素传明酸修护贴、敷尔佳积雪草舒缓修护贴，2022年三款产品总营收占整个化妆品类营收的73.43%。

2022年敷尔佳医疗器械类和化妆品类营收分别为8.66亿元、9.03亿元，分别占总营收的48.95%、51.05%，而在此前的2021年和2020年，敷尔佳的医疗器械类营收占比大于化妆品类。

对于比重的变化，敷尔佳在招股书解释称，医疗器械类产品收入占比整体呈下降趋势，主要系公司为响应市场和消费者需求，不断上市销售化妆品类护肤品，化妆品类产品收入和占比不断增加所致。

尽管敷尔佳明星产品医用透明质酸钠修复贴是国内第一批获准上市的透明质酸钠成分的Ⅱ类医用敷料贴类产品，但弗若斯特沙利文报告显示，透明质酸原材料的平均价格已由2017年的210元/g逐渐降至2021年的124元/g。随着诸多玩家涌进透明质酸赛道，竞争日益加剧。

敷尔佳在招股书中表示：公司于2022 年推出II类医用胶原蛋白敷料，搭建透明质酸钠与胶原蛋白双轮驱动的策略，进一步提升公司医用敷料的市场影响力。同时，公司目前在研的 III类医用胶原蛋白敷料产品，也将进一步夯实公司的产品力。

但目前胶原蛋白品类产品营收数额相对较小，根据招股书数据，敷尔佳医用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白贴2022年的营收额为1020万元，占医疗器械类总营收的1.18%。

敷尔佳在2021年9月首次向深交所提交IPO申请，但同年12月31日因财务资料过期中止审核。2022年1月24日，在完成财务资料更新后，深交所恢复了敷尔佳的创业板IPO发行上市。