颜值经济爆发下，医美面膜市场的入局者加快了上市步伐。

9月7日，成立不到4年的医美面膜企业哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（下称敷尔佳）提交招股书，冲刺创业板。外界惊呼，医美面膜第一股来了！

南都记者查询最新的上市信息后发现，敷尔佳的创业板IPO审核状态已变更为已问询。 不过，它的竞争对手广州创尔生物技术股份有限公司（下称创尔生物）也在冲刺科创板。

你追我赶之下，敷尔佳是否能夺得先机成为医美面膜第一股，尚不可知。但是，去年净利润超过6个亿的敷尔佳，研发投入占营收比不足1%、无发明专利，令外界对其研发能力存疑。

医美面膜销售火热

敷尔佳成立于2017年11月28日，主要从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售。其在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华、乳液、喷雾、冻干粉等其他形态产品。

作为一家新锐企业，敷尔佳的成功之处在于切入了一个正处于上升期的医美黄金赛道，即近年迎来大爆发的皮肤护理行业。

春江水暖鸭先知。深圳一位资深医美人士告诉南都记者，最近一两年来由于疫情的原因加上行业洗牌加速，不少整形外科医生失业，但与之截然相反的是，皮肤科医生就业市场火爆，供不应求。

公开数据也显示，2020年皮肤护理市场规模已达2769亿元，预计行业2020-2025年将保持13.7%的复合增速。而用于创口的创面敷料产品增长至2020年的41.8亿，医美术后修复需求叠加敏感肌护理需求，行业2016-2020 年保持105.7%的高增长。

而敷尔佳的医美面膜市场占有率颇高。据弗若斯特沙利文数据，2020年敷尔佳贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，占比21.3%；其中医疗器械类敷料产品占比25.9%，市场排名第一。

近年来，不少美妆达人将包装上标有X械字样的医疗器械类敷料产品称为械字号面膜。由于这些医美面膜号称适用于轻中度痤疮，且具备促进创面愈合与皮肤修复等功能，广受爱美者的追捧。

不过去年，监管层发文，对医美面膜械字号面膜等称谓打假。2020年1月2日，国家药监局发文表示，不存在所谓的械字号面膜，医用敷料命名不得含有美容、保健等宣称词语，医疗器械产品也不能以面膜作为名称。

然而，搭上了医美概念后，敷尔佳踏上了快车道: 2018年—2021年一季度的营收分别约3.7亿元、13.4亿元、15.9亿元及3.5亿元，涨幅惊人。

南都记者查询Wind数据后也发现，医美指数今年以来涨幅超32%。实际上，自今年年初至6月初，该指数涨幅一度接近75%。值得注意的是，行业监管风暴到来后，该指数开始掉头向下震荡调整。

研发营收比不足1%

那么， 是什么支撑了敷尔佳面膜的热卖？面膜配方的独特性如何？价值含金量又有多大？

据其招股书，截至2021年3月31日，该司共拥有员工291人，其中研发人员2人，占员工总数0.69%。不过，敷尔佳也强调，截至招股说明书签署日，即2021年8月31日，该司共拥有研发人员6人，研发人员队伍根据业务发展需求不断扩充。

2018-2021年一季度，该司研发投入分别为30.78万元、60.39万元、147.97万元、13.20万元，占营业收入的比例分别为0.08%、0.04%、0.09%及0.04%，均不足1%。

对此，敷尔佳解释称，主要系公司上市销售的多款新产品均系基于原材料成品进行的配方、配比及原材料选择方向的研究，无需投入大量研发设备和研发人员团队开展研发，支付小额的委托外部研究开发费用、测试材料费、检测费、设备调试费等费用从而形成新产品。

另外，公司在研的三类医疗器械医用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白敷料，目前仍处于前期研究阶段，尚未进入临床阶段，因此研发支出也较小。

不过，该行业的研发费用投入均不高。南都记者梳理Wind数据后发现，在敷尔佳的主要竞争对手中，去年华熙生物的研发费用占营收比例较高，但也不过5.4%，贝泰妮与珀莱雅的这一数字分别为2.4%、1.9%。此外，正在冲刺科创板上市的创尔生物去年研发费用占营收比例约6.1%。

在专利上， 敷尔佳也泛善可陈。截至2021年8月31日，敷尔佳及子公司持有1项已授权专利，具体为包装盒的外观设计。

专利分为发明、实用新型、外观设计三种类型。也就是说，敷尔佳在含金量最高的发明专利上数字为0。

相比之下，敷尔佳在营销上则要大方得多。最近三年多来，敷尔佳猛砸重金大肆宣传，这也被视为该司面膜火爆出圈的重要推手。2018-2021年一季度，该司宣传推广费分别为234.64万元、7,031.75万元、1.7亿元及2,815.09万元，占主营业务收入的比例分别为0.63%、5.24%、10.49%及8.11%。

营销方式也各色各样。敷尔佳曾通过金鹰剧场剧目，以及《妻子的浪漫旅行4》《花花万物2&3》《谁是宝藏歌手》等综艺节目植入广告，也曾聘请袁姗姗及邓伦代言面膜，通过产品宣传片、节日祝福视频、平面广告、产品种草视频的拍摄进行宣传推广。

但在持续加剧和不断变化的市场竞争格局下，对于一家在产品核心技术上并无专利、研发能力存疑的面膜公司来说，如果只是依靠大力营销，究竟能走多远？

采写： 南都记者 王玉凤