玻尿酸巨头们都在近两三年陷入了转身艰难的困局。近日，鲁商福瑞达医药股份有限公司（以下简称福瑞达）发布了2024年业绩报告。2024年全年收入为39.98亿元，同比下降13.02%；归母净利润也同比下滑达19.73%，为2.44亿元。该公司核心业务化妆品的年营收为24.75亿元，同比上升2.46%，但对比往年这一增速在明显放缓，而剩下的医药和原料业务板块均呈同比下滑趋势。

可以看到，剥离房地产业务的余震尚在影响福瑞达，作为营收核心的化妆品业务目前还是依赖瑷尔博士和颐莲两个品牌撑起了九成以上的业绩。作为曾经的玻尿酸巨头之一，福瑞达正进一步加码重组胶原蛋白的投入，希望为公司找到新增量。值得注意的是，近年来，母公司带有生物医药背景的护肤品牌不约而同地都展开了对重组胶原蛋白市场的争夺。

化妆品业务增速为过去五年新低

福瑞达从2023年正式完成房地产业务的交割后，其营收数据虽然大幅下降，但同比增速的下降则是由2023年的-64.65%收窄至2024年的-13.02%。不过，核心的化妆品业务则是营收在逐步增长的同时，增速下滑严重。南都记者梳理福瑞达过去五年化妆品板块的营收和同比增速可知，从2022年开始，该部分业务的增速开始放缓，在2024年增速降至新低。

福瑞达化妆品板块过去五年的营收情况，南都记者制图

2024年化妆品业务的毛利率达到62.75%，同比增加了0.44个百分点，从行业平均水平来看并不算拔尖。其中，颐莲品牌2024年实现营业收入9.63亿元，同比上升12.36%；瑷尔博士品牌2024年实现营业收入13.01亿元，同比下降3.48%。光是这两个核心品牌就占到了化妆品业务收入的九成以上。

财报显示，化妆品板块实施多元化品牌矩阵叠加大单品策略，注重品线培育，加强产品升级和上新，通过跨界联名+明星效应破圈营销。如颐莲品牌喷雾品线以亚丑钺、李清照为灵感进行文创IP联名，喷雾1.0销售同比增长13%，喷雾2.0销售同比增长35%，顺利完成迭代；瑷尔博士品牌益生菌品线与热门IP奶噗噗品牌联名，益生菌面膜销售超5亿元，益生菌水乳销售突破1.7亿元。但值得注意的是，同比保持了增长的颐莲其主打成分依然是福瑞达擅长的玻尿酸，但这也使得品牌的增长依靠老单品的复购，而消费市场更多关注的胶原蛋白成分在两个核心品牌中没有太明显的体现。

明确抓住胶原蛋白窗口期

其实，目前福瑞达对化妆品板块已经孵化出品牌矩阵。除了上述两大核心品牌，还包括：定位于以油养肤、以香养心品牌伊帕尔汗，定位于精准护肤靶向抗衰品牌善颜，以重组胶原蛋白成分为核心的医学美容品牌珂谧，以及诠润、UMT、贝润、即沐等品牌。

除化妆品板块，医药板块、原料及衍生产品、添加剂板块的收入均呈现同比下滑趋势，前者收入5.12亿元，同比下滑1.41%，后者收入3.43亿元，同比下滑2.43%。并且两个业务板块的毛利率也远低于化妆品板块，分别为52.32%和35.92%。

对于化妆品板块的规划，财报提到，会聚焦颐莲和瑷尔博士两大主品牌，打好喷雾、益生、胶原三大品线攻坚战，以用户为中心，完成从渠道打法到品牌打法的策略调整，提升化妆品板块业绩增速与营收规模。其中，明确提到，抓住胶原蛋白的快速增长窗口期，加大对珂谧品牌的支持力度，围绕胶原蛋白精准市场突破，整合医院、药店等渠道资源，提高市场占有率。

另外，在重组胶原蛋白透皮效果方面取得技术突破，福瑞达获得《一种具有透皮效果的重组胶原蛋白及其制备方法和应用》以及《一种重组透皮类胶原蛋白及其制备方法和应用》两项发明专利授权。财报显示，2024年福瑞达的研发费用率约在4.19%，从行业来看属于中等水平。

采写：南都记者 徐冰倩