近日，哈三联宣布，计划清仓减持所持敷尔佳的全部4.5%股份。

作为敷尔佳第二大股东，哈三联减持背后，其或正在与敷尔佳上演医美面膜的同台竞技。5月，哈三联已经推出了多款对标敷尔佳的面膜类产品。

01

敷尔佳与哈三联决裂？

7月30日，哈三联发布公告称，拟出售其持有的不超过1800万股敷尔佳A股股票，占敷尔佳总股本的比例为4.5%。

哈尔滨三联药业股份有限公司拟授权公司董事会在公司股东大会审议通过之日起24个月内，根据股票市场行情择机出售不超过1800万股哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（以下简称敷尔佳科技）A股股票，占敷尔佳科技总股本的比例为4.50%。

哈三联表示，本次出售仅为公司初步意向，能否成交及具体交易时间、交易价格均存在不确定性；并承诺，出售价将不低于敷尔佳科技首次公开发行股票的发行价格。

若是按照8月1日敷尔佳收报的28.20元股计算，哈三联此次合计套现5.08亿元。扣除当年5.70亿元的入股成本，哈三联亏损0.62亿元。

8月8日，敷尔佳发布公告，拟对公司全资子公司哈尔滨北星药业有限公司（以下简称北星药业）进行注销，并授权公司经营层及相关业务部门办理清算与注销相关手续。

据介绍，北星药业原系哈三联专门从事第二类医疗器械和化妆品生产及销售业务的全资子公司。2021年2月，哈三联以其持有北星药业 100%股权向公司增资，公司通过换股收购北星药业，新增医疗器械、化妆品生产业务，获得产品自主生产能力，完成了产业链的垂直整合。业务重组后，哈三联持有敷尔佳5%的股权。

敷尔佳在公告中表示，2023年度，北星药业医疗器械、化妆品的生产业务已转至公司北方美谷生产基地进行。为进一步优化公司资源配置，降低管理成本，提高管理效率和管控能力，公司结合实际经营与管理情况，决定将北星药业进行注销，符合公司发展战略。

显而易见，前期哈三联负责敷尔佳的生产，敷尔佳负责销售、推广和品牌运营维护等，两者属于深度合作关系。

随着敷尔佳于2023年8月1日登陆创业板，哈三联持股比例由5%变更为约4.5%。与此同时，因敷尔佳上市，哈三联承诺在锁定期内，即取得股份之日起36个月内及股票上市之日起12个月内不减持敷尔佳股份。但至7月30日，敷尔佳股票刚刚迎来解禁期，哈三联就宣布清仓减持所持敷尔佳的全部4.5%股份。

02

代工厂下场做品牌

能否成功？

此番清仓式减持，意味着双方的合作关系将告一段落，甚至未来可能会成为对手。敷尔佳IPO申报期间，备受关注的焦点就在于，拥有生产能力的哈三联是否会与其产生竞争关系。

敷尔佳也坦言未来哈三联若从事相同或相似业务，将与公司构成业务竞争关系，可能对公司经营产生不利影响。

今年5月，哈三联宣布正式进军化妆品行业，并推出了械字号产品，包括医用透明质酸钠修复贴（白膜/黑膜）、医用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白修复贴（白膜/黑膜）；妆字号面膜系列共有六款产品，主打补水保湿、修护、紧致、祛痘等功效，涵盖了透明质酸钠修护膜（白膜/黑膜）、胶原蛋白修护贴、虾青素传明酸修护贴、积雪草舒缓修护贴、清痘净肤修护贴等。这两大系列产品售价在138-198元/盒。

巧合的是，这正是敷尔佳的主力产品。敷尔佳在财报中指出，2023年度敷尔佳拥有5个年销售额过亿元的单品，分别为医用透明质酸钠修复贴（白膜）、敷尔佳清痘净肤修护贴、医用透明质酸钠修复贴（黑膜）、敷尔佳积雪草舒缓修护贴和敷尔佳烟酰胺美白淡斑修护面膜。

2023年，敷尔佳实现营业收入19.34亿元，同比增长9.29% 其中，化妆品和医疗器械的毛利率高达80.26%和84.74%，或许也正是看到如此高毛利的产品，让代工厂哈三联决定自己下场做品牌，从而才打算清空敷尔佳股份。

在2023年年报中，哈三联在大健康板块把食品、医疗器械、化妆品列为核心的三大业务分支。同时，医疗器械及化妆品板块方面，哈三联依托在医用敷料方面成熟的研发生产经验，2023年内获批生产第二类医疗器械医用透明质酸钠修复贴及化妆品哈三联透明质酸钠修护膜。

美妆网在国家药监局官网查询发现，哈三联已完成64个化妆品备案。其黑妆20230002和黑械注准20232140035于2023年7月申请成功。

目前天猫哈三联旗舰店粉丝为1.8万，共有11款面膜上架，其中销量最高的是哈三联透明质酸钠修护膜，已售1000+，其它面膜产品销量在0-100+不等。

对比天猫敷尔佳官方旗舰店多款产品几十万的销量，哈三联的表现肯定不及在市场经营多年的敷尔佳。不过，作为刚刚出来做品牌的药企，希望行业能给出一些时间，静待后期的市场表现！